Las hipotecas subieron al 4,6% el lunes, el nivel más alto desde marzo de 2019, después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijera que la guerra en Ucrania y las interrupciones del suministro podrían impulsar la inflación más allá de las previsiones anteriores.
Las tasas hipotecarias continuaron subiendo hasta el 5 por ciento esta semana después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reconoció que la invasión de Ucrania y las interrupciones del suministro relacionadas con el COVID podrían impulsar la inflación más allá de los pronósticos anteriores de la Reserva Federal.
Dirigiéndose a la Asociación Nacional de Economía Empresarial el lunes, Powell agregó combustible al fuego al decir que la Fed está preparada para aumentar las tasas de interés a corto plazo en 50 puntos básicos a la vez, si es necesario, para combatir la inflación que ha sido exacerbada por la guerra en Ucrania.
“La presión alcista adicional a corto plazo de la invasión de Ucrania sobre la inflación de la energía, los alimentos y otras materias primas llega en un momento en que la inflación ya es demasiado alta”, dijo Powell. “En tiempos normales, cuando el empleo y la inflación están cerca de nuestros objetivos, la política monetaria se enfrentaría a un breve estallido de inflación asociado con los shocks de precios de las materias primas. Sin embargo, está aumentando el riesgo de que un período prolongado de alta inflación pueda hacer que las expectativas a largo plazo aumenten incómodamente”.
Las tasas de las hipotecas conformes con tasa fija a 30 años aumentaron a 4,601 por ciento el lunes, el nivel más alto desde marzo de 2019, según los datos de cotización de tasas compilados por Optimal Blue. La última vez que los temores de la inflación impulsaron las tasas de la tasa hipotecaria conforme con el caballo de batalla por encima del 5 por ciento fue en diciembre de 2018, según los índices Optimal Blue Mortgage Market.
Tasas hipotecarias que se acercan al umbral del 5 por ciento
Aunque los índices Optimal Blue Mortgage Market están un día por detrás de los mercados, los rendimientos del Tesoro a 10 años, que se consideran un buen barómetro de hacia dónde se dirigen las tasas hipotecarias, continuaron aumentando el martes, alcanzando un nuevo máximo de 52 semanas.
Apenas la semana pasada, los formuladores de políticas de la Fed aprobaron un aumento de 25 puntos básicos en la tasa de fondos federales, el primer aumento de la tasa de interés a corto plazo desde 2018. Un aumento de la tasa de 25 puntos básicos significa que los prestatarios pagan la deuda de tarjetas de crédito y otros los préstamos a corto plazo con tasas ajustables pueden esperar que sus tasas de interés suban un cuarto de punto porcentual.
Algunos formuladores de políticas de la Fed habían estado abogando por un aumento más dramático de 50 puntos básicos para combatir la inflación. Después de que estallara la guerra en Ucrania, la Fed trató de calmar los mercados financieros haciendo saber que el banco central se limitaría a un aumento más tradicional de 25 puntos básicos el 16 de marzo, debido a las incertidumbres sobre el impacto económico de Rusia el 24 de febrero. invasión.
Pero Powell advirtió el lunes que aún podría justificarse un aumento de 50 puntos básicos en una reunión futura, ya que la guerra en Ucrania ha generado una fuga de petróleo y otras materias primas, y los aumentos recientes en el precio de los bienes de consumo podrían agravarse si el La variante BA.2 COVID interrumpe las cadenas de suministro internacionales.
Cuando las vacunas estuvieron ampliamente disponibles, las expectativas eran que “el daño del lado de la oferta comenzaría a sanar”, dijo Powell. Los economistas pensaron que una vez que las escuelas reabrieran, liberando a los padres para volver al trabajo, “la oferta laboral comenzaría a recuperarse, los problemas en las cadenas de suministro comenzarían a resolverse y el consumo comenzaría a girar nuevamente hacia los servicios, todo lo cual podría reducir las presiones sobre los precios”.
La realidad actual es bastante diferente, dijo Powell, y es probable que la propagación de la variante BA.2 provoque otra ola de interrupciones en la cadena de suministro.
“Si bien las escuelas están abiertas, ninguna de las otras expectativas se ha cumplido por completo”, dijo el presidente de la Fed. “Parte de la razón puede ser que, contrariamente a las expectativas, el COVID no ha desaparecido con la llegada de las vacunas. Ahora nos dirigimos una vez más a más interrupciones de suministro relacionadas con COVID desde China. Sigue pareciendo probable que la recuperación esperada del lado de la oferta llegue con el tiempo a medida que el mundo finalmente se asiente en una nueva normalidad, pero el momento y el alcance de ese alivio son muy inciertos”.
Si bien el discurso de Powell disparó las tasas hipotecarias, las incertidumbres sobre la situación en Ucrania y la economía global siempre podrían hacer que bajen.
En un pronóstico emitido el lunes, los economistas de la Asociación de Banqueros Hipotecarios pronosticaron que las tasas hipotecarias no superarán el 4,6 por ciento durante el próximo año. En un pronóstico del 10 de marzo, los economistas de Fannie Mae dijeron que ven que las tasas se estabilizarán más cerca del 4 por ciento este año y el próximo.
Las previsiones de tasas hipotecarias divergen
Pero las tasas hipotecarias han estado en una montaña rusa en las últimas semanas, ya que billones de dólares en capital de inversión en todo el mundo buscan mayores rendimientos.
Las tasas hipotecarias caen cuando los inversores que buscan mayores rendimientos, o un refugio de los altibajos del mercado de valores, compran bonos del gobierno y valores respaldados por hipotecas (MBS).
“Las tasas hipotecarias han sido excepcionalmente volátiles en las últimas semanas, dadas las profundas incertidumbres sobre la situación geopolítica y la política monetaria”, dijo Michael Fratantoni, economista jefe de Mortgage Bankers Association, luego de que la Fed elevara las tasas a corto plazo la semana pasada. "Con suerte, las acciones y explicaciones de la Fed pueden ayudar a reducir la incertidumbre política, lo que luego disminuiría parte de la volatilidad actual".
En una nota a los clientes el martes, el economista jefe de macroeconomía de Pantheon, Ian Shepherdson, advirtió sobre una desaceleración inminente, aunque temporal, en el ritmo del crecimiento económico. Las empresas no están aumentando sus inventarios al ritmo "frenético" que tenían a fines del año pasado, y el crecimiento del empleo también puede estar desacelerándose, lo que llevó al equipo de Macroeconomía de Pantheon a reducir a cero su pronóstico de crecimiento del PIB para el primer trimestre.
“Para ser claros, creemos que es muy probable que el crecimiento cero del primer trimestre y las nóminas cero de marzo sean fallas temporales, dada la fortaleza de la demanda final y los fundamentos favorables tanto en el sector doméstico como en el corporativo”, escribió Shepherdson. “Pero ahora que los mercados esperan aumentos de tasas en cada reunión [del Comité Federal de Mercado Abierto], el riesgo de una reacción exagerada a las lecturas débiles en números clave es real, especialmente si el IPC subyacente mensual se ralentiza notablemente en el próximo unos meses."
Además de la tasa de fondos federales, los economistas están atentos a lo que dicen los formuladores de políticas de la Fed sobre los planes para comenzar a reducir el balance de casi $ 9 billones del banco central.
Habiendo liquidado sus $120 mil millones en compras mensuales de valores respaldados por hipotecas y bonos del Tesoro, la Fed ha señalado que quiere comenzar a dejar que esos activos se agoten en sus libros.
Powell reiteró el lunes que la Fed podría decidir comenzar a reducir su balance tan pronto como su próxima reunión en mayo, “aunque esa no es una decisión que hayamos tomado”.
El truco para la Fed es endurecer la política monetaria lo suficiente como para reducir la inflación, sin provocar una recesión, dijo Powell.
La Fed actualmente está proyectando “un aterrizaje suave” para la economía, dijo Powell, “con la inflación bajando y el desempleo estable. El crecimiento se desacelera a medida que se desvanece el crecimiento muy rápido de las primeras etapas de la reapertura, los efectos del apoyo fiscal disminuyen y se elimina la política monetaria acomodaticia”.
“Algunos han argumentado que la historia acumula las probabilidades en contra de lograr un aterrizaje suave, y apuntan al episodio de 1994 como el único aterrizaje suave exitoso en el período de posguerra”, reconoció Powell. “Creo que el registro histórico proporciona algunos motivos para el optimismo: los aterrizajes suaves, o al menos suaves, han sido relativamente comunes en la historia monetaria de los EE. UU. En tres episodios, en 1965, 1984 y 1994, la Reserva Federal elevó significativamente la tasa de los fondos federales en respuesta al sobrecalentamiento percibido sin precipitar una recesión”.
Autor Matt Carter
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